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同花順財經發布時間：10-2916:33浙江核新同花順網絡信息股份有限公司10月28日，醫療器械股集體呈現上漲之勢，春立醫療、微創醫療等個股紛紛上漲，其中威高股份盤中漲近6%，創5年半以來新高，最終收于9.00港元，漲幅5.63%，引發市場較多關注。山東威高集團醫用高分子制品股份有限公司（以下簡稱“威高股份”）成立于1988年，于2010年7月29日從香港創業板轉板至香港主板上市，主要從事研發及開發、生產及銷售一次性醫療器械，目前公司提供不同種類產品，包括：i）耗材（輸液器、注射器、醫用針制品、血袋、預充式注射器、采血產品及其他使用耗材）；ii）骨材材料及iii）血液凈化耗材及設備。10月29日，其股價收于9.01港元，漲幅0.11%。首先，復盤一下威高股份的業績表現，可以發現該公司的經營水平具有一定的波動性。經格隆匯app查詢顯示，截至2018年12月31日止年度，來自持續經營業務收入約88.089億元，同比增加40.0%；公司擁有人應占純利約14.73億元，同比下降約14.8%；基本每股盈利0.33元；擬派末期股息每股0.052元。而進入2019年，根據中期業績報告，2019年上半年公司實現營收49.43億，同比增長19.1%；實現歸母凈利潤9.37億，同比增長44.2%。其中，醫療器械產品的營收占比最大，達到約55%，但由于受到政策和市場環境的影響，醫療器械產品的增速相對較慢，而骨科產品、藥品包裝產品的增長較為飛速。然而，威高股份作為醫療器械的代表標的，由于擴大規模而進行的收購舉措或將為其埋下一定的風險，例如，2018年1月，威高股份公告稱以總代價8.442億美元收購美國愛瑯醫療器械控股有限公司，后者主要從事研發、制造及銷售以及分銷用于腫瘤介入及血管介入手術之醫療器械，產品包括活檢產品、血栓管理設備、導液管以及導絲等。而雖然這一收購是基于“走出國門”以增加該公司的規模優勢進而帶來增量營收為出發點所進行的，但整合資源的背后也為其帶來了較為明顯的商譽增長。值得注意的是，此前廣發證券看好該公司骨科產品線的成長潛力，通過產品和渠道的強強聯合或將使得其增速發展強勁，預計19-21年歸母凈利潤18.922.526.5億元，增速19%19%18%。同時結合SOTP和DCF估值方法得到公司合理價值為12.20港元股，首次覆蓋給予“買入”評級。醫療器械市場仍有潛力？基于上述，可以看出，盡管該公司的業績表現有所波動，但基于大環境而言，隨著人口老齡化的加速，人們生活水平不斷提高，與健康需求直接相關的醫療器材市場的潛能還是較為可觀的，可以說目前這一市場進入了發展的黃金時期，事實上，2018年我國已成為全球第二大醫療器械市場，就整個醫療板塊而言，醫療器械工業增加值增長速度明顯高于藥品工業增加值增加速度。經格隆匯app查詢顯示，2007年至2017年間，我國醫療器械行業市場規模從535億增長到4450億元，年復合增長率為23.59%，其中，2018年我國醫療器械生產企業主營收入約為6380億元，預計2021-2022年這一收入有望突破萬億元，且截至2018年,我國醫療器械生產企業已達到17236家,比上一年增加1112家；此外，隨著圍繞醫療器械的相關規范進一步的優化完善，其市場規模或將具備進一步的延展可能性，截至2018年底，我國現行有效醫療器械標準1618項，包括國家標準219項、行業標準1399項。但需要注意的是，雖然目前醫療器械市場發展處于加速期，但縱觀行業格局，實際上目前入局的企業整體呈現小而散的狀況，其中多數集中于中低端的產品競爭，而這便直觀地體現了我國在產品制造上技術優勢還未真正構建，進而無法與海外相關企業直接對抗。除此之外，在醫療器械發展的進程中，醫療器械不良事件也時有發生，在一定程度上對其行業發展起著難以忽視的負面影響，數據顯示，2014年至2018年,全國醫療器械不良事件報告數量雖整體占比仍偏低，但年報告同比增長率均在6%以上，且呈現逐年增長之勢。因此，相關入局的企業不僅需要聚焦于產品的優化研發，發揮自主創新的能效為自身賦能，它們也需要在醫療器械不良事件監測制度的引導下，加強產品質量的把控，進而履行相應的社會責任，在提升自身市場份額優勢的同時，也需積極推進我國醫療器械市場環境的良性發展。而除此之外，根據相關券商給出的研報，以下相關個股或將可以關注：醫療器械的相關個股：邁瑞醫療（300760.SZ）：公司的主營業務覆蓋生命信息與支持、體外診斷、醫學影像三大領域，旨在提供更完善的產品解決方案。2018年實現營業總收入約137.53億元，同比增長23.09%；歸屬于上市公司股東的凈利潤37.19億元，同比增長43.65%；基本每股收益3.34元。2019年上半年實現營業收入82.06億元，較上年同期增長20.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤23.69億元，較上年同期增長26.57%，且預計2019年前三季度凈利潤為34.76億元-37.66億元，同比增長20%-30%，且預計2019年全年公司凈利潤為45億元-48億元，同比增長20%-30%。魚躍醫療（002223.SZ）：公司從事醫用級家庭醫療器械業務，聚焦于心血管系統、呼吸系統、內分泌系統的慢病管理和家庭護理，旨在組建一個全面覆蓋醫療器械領域的專業化服務平臺。2018年實現營業收入41.83億元，同比增長18%；實現凈利潤7.27億元，同比增長22.82%。2019年上半年實現營業收入25.02億元，同比增長12.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.33億元，同比增長13.49%。迪安診斷（300244.SZ）：公司是一家以提供診斷服務外包為核心業務的第三方獨立醫學診斷服務機構，主要面向各類綜合醫院與專科醫院、社區衛生服務中心（站）、鄉（鎮）衛生院、體檢中心、疾病預防控制中心等各級醫療衛生機構。2018年實現營收69.7億元，同比增長39.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.89億元，同比增長11.16%。基本每股收益0.71元。2019年上半年實現營業收入39.94億元，較上年同期增長35.17%；實現歸屬于母公司凈利潤2.48億元，較上年同期增長21.51%，且預計2019年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.36億元-3.65億元，比上年同期增長15%-25%。結語：整體而言，新時代下，在醫改的落實推進過程中，醫療器械行業迎來莫大的變革機遇和轉型挑戰，一方面，互聯網的力量使得它們可以緊跟時勢，提高技術附加值，另一方面，在政策的監管規范之下，其過熱之勢也或將得到一定的抑制。然而眾所周知的是，雖然今年以來，醫藥板塊的整體表現相對而言好于大盤，但由于近一年來醫藥板塊或因收購等問題引起商譽大增而頻頻暴雷，且圍繞醫療器械的集中采購政策或將使得一些龍頭企業的盈利水平直接受到波及，對此，相關市場投資者應透過現象看到本質，聚焦于自主創新力量較為強大的代表標的，且保持審慎樂觀的態度。來源: 格隆匯

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